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CPI数据扰动 市场静待新驱动力

来源:恩施新闻网    时间:2019-04-17




  4月11日,上证指数下跌1.6%,报收3189.96点,创业板指数下跌2.06%。盘面上,申万一级行业无一上涨,跌幅较大个股主要集中在近期热门品种。

  分析人士指出,技术面调整需求,叠加3月份CPI数据扰动市场预期,指数波动幅度加大。短线调整基本到位,资金抱团瓦解后,场内流动性得以释放,为市场再次上涨做好准备。但在CPI抬头预期背景下,市场需要新的上涨驱动力。

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  11日,国家统计局公布3月份CPI(全国居民消费价格指数)显示,3月CPI同比上涨2.3%,为3个月后重返“2时代”。

  对此数据市场有不同的解读,或对近期A股市场的投资逻辑产生扰动——本轮上涨正是始于市场猜测4月有望降准。

  有市场观点认为,3月CPI数据将对未来一段时间央行货币政策构成约束,降准概率下降,不排除进一步收紧。

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  但同时也应看到,3月份CPI季节性回升,主要是猪肉和鲜菜价格的拉动。因此,也有观点指出,CPI温和上升,不会引起货币政策收紧。即便后续猪价对CPI造成较大影响,单一物价扰动也并不会引起货币政策的收紧。

  华泰宏观李超团队表示,3月通胀的上行受到去年基数较低,以及猪价和菜价强于通常季节性表现的共同影响。因此,温和通胀的主要驱动因素可能是猪周期触底回升。除猪价外,暂未看到其他可能带动通胀短期快速上行的风险因素小儿癫痫怎么治愈

  事实上,2015年第二季度中国货币政策执行报告专门做过阐述,“货币政策并不针对个别商品价格变化进行调整,而主要是观察物价的总体水平”。

  “7月之前政策宽松无障碍,7月之后宽松力度有一定不确定性。换言之,市场在7月之前赚政策的钱比较容易。”国泰君安宏观花长春团队表示,目前,核心通胀表现不强,PPI中下游需求相关项的价格也仅表现出了企稳迹象,因此经济并未出现过热。另一方面,猪肉价格上涨是否轻微性癫痫病如果不治疗会有严重的后果吗?能够改变整个通胀预期尚未确定。在没有明显高通胀的预期下,CPI一定程度上行有利于稳定宏观杠杆率(债务/GDP比例)。不过,下半年降息、降准的概率在下降。

  对于未来CPI走势,机构间分歧较大。海通证券称,近期CPI仍将位于3%以下温和区间。而长江宏观固收团队则认为,未来几个月CPI通胀快速上升的风险显著抬升,不排除单月超过3%的可能。

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